Nöbetçi Eczaneler
Amerikalı uçak üreticisi Boeing’in 2026 yılının ikinci çeyrek sonuçları, şirketin içinde bulunduğu çelişkili tabloyu bir kez daha ortaya koydu.
Bir tarafta artan 737 MAX üretimi, yükselen teslimatlar, rekor sipariş birikimi ve yeniden pozitife dönen nakit akışı bulunuyor. Diğer tarafta ise takvimin yıllarca gerisine düşen Air Force One programı, devam eden mühendislik giderleri ve yüz milyonlarca dolarlık yeni maliyetler var.
Boeing, nisan-haziran döneminde gelirini geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 8 artırarak 24,6 milyar dolara çıkardı. Şirketin gelirindeki yükselişin temel kaynağını, ticari uçak teslimatlarındaki artış oluşturdu.
171 Uçak Teslim Edildi
Boeing, yılın ikinci çeyreğinde müşterilerine toplam 171 ticari uçak teslim etti. Bu sayı, şirketin 2018’den bu yana ulaştığı en yüksek çeyreklik teslimat olarak kayıtlara geçti.
Teslim edilen uçakların 129’unu Boeing 737 ailesi oluşturdu. Şirket ayrıca 25 adet 787 Dreamliner, 10 adet 767 ve 7 adet 777 teslimatı gerçekleştirdi. Boeing’in yılın ilk yarısındaki toplam ticari uçak teslimatı ise 314’e ulaştı.
Teslimatların geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 14 artması, uzun süredir üretim sorunları, kalite denetimleri ve tedarik zinciri sıkıntılarıyla mücadele eden Boeing açısından önemli bir toparlanma göstergesi olarak değerlendiriliyor.
Şirketin ticari uçak bölümünün geliri de yüzde 8 artarak 11,75 milyar dolara çıktı. Bölüm zarar etmeye devam etse de faaliyet zararı geçen yılki 557 milyon dolardan 322 milyon dolara geriledi.
737 MAX Üretiminde Yeni Hedef
Boeing’in finansal toparlanma planının merkezinde, şirketin en çok satan modeli olan 737 MAX bulunuyor.
Üretici, aylık 737 MAX üretimini 42 uçaktan 47 uçağa çıkarmaya başladı. Bir sonraki hedef, 2027’nin ilk aylarında aylık üretimi 52 uçağa, ardından da 57 uçağa yükseltmek.
Ancak Boeing CEO’su Kelly Ortberg, üretimin aylık 57 uçağa çıkarılabilmesi için tedarikçilerin de performanslarını yükseltmesi gerektiğini söyledi. Özellikle kanat montajı gibi kritik üretim aşamalarında artışın kontrollü biçimde gerçekleştirilmesi gerekiyor.
787 Dreamliner üretiminin ayda 10 uçağa çıkarılması ise büyük ölçüde GE Aerospace tarafından gerçekleştirilecek motor teslimatlarına bağlı. Boeing, yılın ilk yarısında planlanan seviyenin gerisinde kalan motor sevkiyatlarını hızlandırmak için GE ile birlikte çalışıyor.
Air Force One’dan 280 Milyon Dolarlık Yeni Darbe
Ticari uçak tarafında üretim hızlanırken Boeing’in savunma bölümündeki en sorunlu programlarından biri olan Air Force One, şirketin mali tablosuna bir kez daha zarar yazdı.
Boeing, ABD başkanını taşıyacak iki yeni Air Force One uçağının geliştirilmesi için ikinci çeyrekte 280 milyon dolarlık ek gider kaydetti. Şirket, yeni maliyetin uçakların 2028’de teslim edilebilmesi için artırılan mühendislik çalışmaları ve programa eklenen kaynaklardan kaynaklandığını açıkladı.
Bu yeni giderin de etkisiyle Boeing, yılın ikinci çeyreğini 428 milyon dolar net zararla tamamladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 612 milyon dolar zarar açıklamıştı.
Boeing’in düzeltilmiş hisse başına zararı 76 sent olarak gerçekleşti. Bu rakam, analistlerin beklediği yaklaşık 30 sentlik zararın oldukça üzerinde kaldı.
Dört Yıllık Gecikme, Milyarlarca Dolarlık Maliyet
Boeing, iki adet Boeing 747-8 uçağını yeni nesil başkanlık uçağına dönüştürmek amacıyla 2018 yılında ABD hükümetiyle 3,9 milyar dolarlık sabit fiyatlı sözleşme imzalamıştı.
Ancak programda yaşanan tasarım değişiklikleri, kablolama çalışmaları, güvenlik gereksinimleri, personel sorunları ve tedarik zinciri aksaklıkları teslimat takvimini yıllarca geriye itti.
Başlangıçta 2024 civarında teslim edilmesi beklenen uçakların artık 2028’de hizmete alınması hedefleniyor. Bu tarih korunabilse bile program yaklaşık dört yıl gecikmiş olacak. Projenin toplam maliyetinin ise 5 milyar doların üzerine çıktığı belirtiliyor.
Yeni Air Force One uçakları yalnızca yolcu taşıyan modifiye edilmiş 747’ler olmayacak. Uçaklarda gelişmiş iletişim sistemleri, füze savunma ekipmanları, elektromanyetik saldırılara karşı koruma ve ABD başkanının kriz sırasında ülkeyi havadan yönetebilmesini sağlayacak özel sistemler bulunacak.
Bu yüksek güvenlik gereksinimleri, sıradan bir yolcu uçağının başkanlık uçağına dönüştürülmesini son derece karmaşık ve maliyetli hâle getiriyor.
Boeing Para Kaybetti, Hisseleri Yükseldi
Boeing’in beklenenden daha yüksek zarar açıklamasına rağmen şirket hisseleri sonuçların ardından yaklaşık yüzde 4,9 değer kazandı.
Yatırımcıların zarardan çok uçak üretimindeki artışa, teslimatların hızlanmasına ve nakit akışındaki iyileşmeye odaklandığı değerlendiriliyor.
Şirket, ikinci çeyrekte 631 milyon dolar serbest nakit akışı oluşturdu. Boeing geçen yılın aynı döneminde 200 milyon dolar nakit kaybetmişti. Bu sonuç, şirketin 2023’ten bu yana açıkladığı ilk pozitif çeyreklik serbest nakit akışı oldu.
Boeing, 2026 yılının tamamında 1 ila 3 milyar dolar arasında pozitif serbest nakit akışı elde etme hedefini de korudu.
Sipariş Birikimi 715 Milyar Dolarla Rekor Kırdı
Boeing’in gelecekte teslim edeceği uçak ve savunma sistemlerinden oluşan toplam sipariş birikimi, ikinci çeyrek sonunda 715 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaştı.
Bu tutarın içerisinde 6 bin 200’den fazla ticari uçak bulunuyor. Yüksek sipariş birikimi şirkete uzun vadeli gelir güvencesi sağlasa da Boeing’in bu siparişleri zamanında teslim edebilmesi için üretimi kalite sorunlarına yol açmadan artırması gerekiyor.
Boeing’in önündeki en büyük sınav, üretim rakamlarını yükseltirken güvenlik ve kalite standartlarından taviz vermemek olacak. Şirket ticari uçak tarafında yeniden yükselişe geçmiş görünse de Air Force One başta olmak üzere sabit fiyatlı savunma projelerinin oluşturduğu maliyet baskısı devam ediyor.
İkinci çeyrek sonuçları Boeing’in toparlanma yolunda önemli mesafe aldığını gösteriyor. Ancak şirketin gerçekten kriz dönemini geride bırakıp bırakmadığını, 737 MAX üretimindeki artışın sürdürülebilirliği ve geciken savunma projelerinin maliyetlerinin kontrol altına alınıp alınamayacağı belirleyecek.